中国华融资产管理股份有限公司（下称“中国华融”）引入战略投资者工作终于尘埃落定：包括中国人寿保险（集团）公司增持及7家投资者新增战略投资共计145.43亿元人民币，占中国华融增资后股份总额的20.98%。

　　8月28日，中国华融与中国人寿保险（集团）公司、美国华平集团、中信证券国际有限公司、马来西亚国库控股公司、中金公司、中粮集团、复星国际，以及美国高盛集团等8家机构共同宣布，中国华融增资扩股暨引进战略投资者方案已获得国务院和国家监管机构的批准，各方已就增资事宜签署相关投资协议和战略合作协议。

　　中国人寿集团董事长杨明生在昨日的半年报业绩发布会上对《第一财经日报》记者表示：“在华融设立股份公司一事上中国人寿就是发起人，这一次进行改制我们继续进行参与，主要是对其现期经营模式和下一步预期的看好，所以会在原来投资基础上加大力度。国寿现在是华融的第三大股东，对其前景持续看好。”

　　引入战投“十里挑一”

　　中国华融2012年9月经国务院批准整体改制为股份公司，注册资本258.36亿元人民币，财政部持有98.06%的股份，中国人寿持有1.94%的股份。

　　根据中国华融上市时间表，公司引入战略者工作从2013年7月份就已经启动，在为期一年多的引战过程中，这家国内规模最大的资产管理公司吸引了境内外多家优秀的金融机构和实体经济等战略投资者的看好，战投名单最长时多达86家。这也表明，最后8名战略投资者实际上是“十里挑一”的结果。

　　昨日，美国华平投资集团董事总经理、亚太区总裁黎辉对《第一财经日报》记者表示：“在同中国华融的交流过程中，我们感受到他们非常欢迎外来投资者能够带来各方面的帮助，而不只是资金。资金对他们来讲，不是最主要的考虑因素，所以他们提出来‘引资、引智、引制、引资’等，这也是我们双方都认同的理念。”

　　值得一提的是，此前，另一家资产管理公司（AMC）中国信达（01359.HK）在引入战略投资者时分别引进了中信资本、渣打集团、瑞士银行和全国社保基金共计103.7亿元战略投资金额，占其增资后的16.54%；而本次中国华融引入的战略投资者，在数量上和资金规模上都超过了中国信达。

　　舆图投资咨询集团研究员严哲铭对《第一财经日报》记者表示：“中国华融能够得到华平和高盛这样的华尔街大鳄的承认，进入中国的不良资管行业，这对于二级市场是一个很强烈的信号，无疑为中国华融日后IPO铺平了道路。而引入复星集团这样的民营资本，在所有权改制上也迈进了一步。”

　　相较于中国信达引战时引入社保基金，中国华融原控股股东却在引战过程中迎来控制权摊薄。AMC引战过程中的“民进国退”，也引起市场关注。

　　“社保基金的引入，在一定程度上，是国家政策照顾的结果，但中国信达引入战略投资者，并成功上市后，有关方面对于这样的引资更有信心了。”严哲铭认为。

　　而整个不良资管行业的市场化改革也是中国华融引战加快的背景之一。7月份，5家省级AMC获得银监会批准，不良资管的市场化改革加速。

　　继续看好“不良主业”

　　随着中国宏观经济调整力度加大,中国银行业不良贷款余额持续上升,银行业不良贷款处置节奏加快。银监会监管统计数据显示，2014年二季度末，我国商业银行不良贷款余额6944亿元，较上季末增加483亿元。商业银行不良贷款率1.08%，较上季末上升0.04个百分点。

　　在商业银行“不良”激增的情况下，四大AMC上半年盈利能力进一步加强。中国华融实现集团拨备前利润118.04亿元，同比增长57%；中国长城集团实现考核利润56亿元，同比增长45%；东方资产集团实现利润76.48亿元，比去年同期增长39%；中国信达集团实现归属于公司股东的净利润52.96亿元，同比增长30.3%。

　　“中国华融本身的主营业务是不良资产管理，在近几年宏观经济进行结构化转型的环境中，不良资产经营的业务机遇又快速涌现出来，而且这个趋势可能还将持续一段时间，对于不良资产管理公司来说是很好的机遇。”黎辉称。

　　作为四大AMC转型后仍实际上以不良资产处置为主要业务的中国信达，上半年不良资产经营主业保持快速增长。截至6月底,中国信达不良债权资产净额达1806亿元,较上年末增长57.4%；上半年新增不良债权资产收购成本为854亿元,同比增长100.2%；不良债权资产收入99亿元,同比增长58.5%。

　　中报显示，中国信达抓住上半年商业银行不良激增的机遇,传统类不良资产(主要收购自银行及非银行金融机构)新增收购额达到72亿元,同比增长240%。

　　定价之争尘埃落定

　　2015年境外IPO

　　此前，关于中国华融引战如何定价曾引发多方关注，作为全牌照金控集团，中国华融的估值也相对复杂。

　　而严哲铭表示，从信达到华融，感兴趣的投资人数量增多，肯定会在定价上给华融更多话语权。中国信达筹备IPO时，市场普遍使用国内银行作为对标，相比之下，中国华融的市场定价将会更加合理、科学。

　　在完成引战之后，中国华融IPO也提上日程。按照国务院批准方案，中国华融在引入战略投资者后，将择机公开发行股票上市。

　　中国华融董事长赖小民表示：“中国华融的时间表是‘2014年完成引战，力争2015年实现境外上市’。”